4月19日，俄罗斯著名的企业家——切列波韦茨铸造机械厂厂长博格拉耶夫公开表示，俄罗斯经济正遭遇“一场灾难”，而当局已然“脱离现实”。据他称，经济降温实际上已“葬送”了进口替代计划，当前局势已经与苏联解体时期非常相像。

这位实业家坚信，一系列极不得人心的决策，将彻底摧毁民众对决策圈的信任。

博格拉耶夫并非唯一持此类看法的人。此前，俄特种机械制造协会主席巴布金接受商业杂志《单筒望远镜》采访时也指出，俄罗斯需要对经济政策进行激进调整，以启动“新一轮工业化”，他坚信政策转向将使制造业产值实现数倍增长。

另一位颇具影响力的批评者是俄铝创始人杰里帕斯卡，他曾多次公开表示，俄罗斯央行过高的基准利率，对实体经济形成了扼杀性影响。

这些企业家讲出了一个事实：战争刺激了消费，但商品供应却不足，企业家非常希望抓住这难得的机会进行扩张生产，但却不得不高昂的信贷成本面前止步。

大企业都非常难受，中小企业的发展同样艰难：

最近，一位俄罗斯朋友抱歉通知：工厂再增加一条岩棉生产线的计划，暂时搁置，因为，银行的利率太高了，若现在投资，还贷的压力太大。

岩棉生产设备是家乡的特色产业，为了帮助这位俄罗斯朋友能够采购到满意的生产设备，确实花了不少功夫。

然而，不得不说：俄罗斯央行在战争期间维持高利率，是一场"两害相权取其轻"的艰难选择：旨在遏制失控的通胀和稳定本币汇率。这虽然给经济带来了沉重的短期痛苦，但却是为了防止经济滑向全面崩溃。

四年多的乌战，引发了一系列恶性循环，让俄罗斯面临严峻的"高通胀"问题：

战争开支巨大，导弹巨额军费为市场注入了大量资金，直接推高了商品总需求。但是，因为，西方制裁导致商品进口受阻，同时大量劳动力被征召导致劳动力短缺，引发商品供给不足，再加之北约和欧盟一直在打压卢布的汇率，而卢布的贬值更是直接抬高了进口商口的成本，最终导致物价全面上涨。通胀率一度高达9.5%，俄央行预计到2026年下半年才能降至4%的目标水平。

高利率虽然是遏制通胀的必要手段，但却直接扼杀了企业投资的计划：2025年第三季度固定资产投资同比下降3.1%；2025年GDP增速已从2024年的4.9%骤降至1.0%。此外，高昂的贷款利率（一度超过28%）让家庭贷款意愿暴跌，2025年消费贷款总量同比萎缩了约5%。

俄罗斯央行与政府的核心决策逻辑是：为了避免俄罗斯经济重复上世纪九十年代的混乱，当前的首要任务是战胜"通胀"这个头号敌人，不惜以短期的经济衰退为代价，为长期的稳定赢得空间。

俄罗斯总统普京明确表态，支持央行维持高利率以遏制通胀，并称这是实现"经济软着陆"的必要手段。